Apa perkembangan utama dalam ekonomi makro dan ekonomi keuangan sejak krisis keuangan 2008?

Setelah 2008 para ekonom, secara adil atau tidak, disalahkan atas kegagalan untuk meramalkan krisis yang akan datang. Ide-ide seperti " The Great Moderation " dan efisiensi pasar secara terbuka diejek sebagai hubristic.

Sekarang, hampir satu dekade kemudian, sepertinya saat yang tepat untuk mengambil persediaan dan bertanya: Apa yang menjadi perkembangan utama dalam penelitian ekonomi makro dan ekonomi keuangan yang muncul sebagai respons terhadap krisis keuangan?

• Adakah jalur penelitian yang telah didiskreditkan atau pada dasarnya ditinggalkan?
• Adakah topik baru yang lebih banyak mendapat perhatian?
• Apakah pendekatan baru untuk pemodelan (atau pendekatan yang telah digunakan lebih dari sebelumnya)?
• Adakah ide baru yang besar muncul dalam pemahaman kita tentang resesi / krisis keuangan?

Atau mungkin ada alasan bagus untuk berpikir bahwa semuanya baik-baik saja sebelumnya sehingga tidak ada yang berubah.

Nah, dalam makroekonomi, yaitu dalam pemodelan DSGE, VOXEU baru-baru ini menerbitkan laporan tentang penggunaannya oleh Bank Sentral (CBs) , dan jalur perbaikan di masa depan, yang telah ditangani oleh para akademisi tetapi masih belum menemukan jalan ke dalam analisis kebijakan CBs. Tidak ada ruang untuk menjelaskan semua topik baru, dan saya juga tidak berpikir bahwa ini adalah maksud dari pertanyaan ini. Jadi, saya hanya akan mengucapkan topik, dengan beberapa referensi. Lebih banyak dapat ditemukan dalam membaca laporan. Juga, saya akan fokus pada pertimbangan teoretis, yaitu, diketahui bahwa, secara empiris, VAR yang diperoleh dengan menyelesaikan model DSGE dapat dianggap sebagai salah spesifikasi ( lihat di sini ). Ini adalah WP, tetapi Anda dapat dengan mudah menemukan banyak artikel tentang hal ini, semakin meningkat sejak krisis)

• Friksi Keuangan ( contoh )
• Forward Guidance (memperpanjang periode tarif rendah), karena adanya ZLB ( lihat di sini ; ini sudah dipelajari sebelum krisis.)
• (Pasar Tidak Lengkap) Heterogenitas antar rumah tangga dalam transmisi kebijakan moneter dan fiskal ( lihat di sini ). Saya juga akan menambahkan heterogenitas perusahaan ( contoh di sini )
• Kerentanan sistemik, yaitu ekonomi lebih rentan terhadap krisis karena meningkatnya leverage ( contoh )
• Mengizinkan perubahan struktural (jangka panjang), alih-alih urutan guncangan jangka pendek yang sederhana, ini memungkinkan fluktuasi misalnya tingkat bunga alami ( lihat di sini dan di sini ).

Akhirnya, satu kritik, yang saya setujui, dan Romer telah menulis ' WP ' yang sangat lucu dan menarik , adalah tingkat eksogenitas, melalui guncangan, yang diperlukan untuk menjelaskan ekonomi.

Ekonomi perilaku (pemenang hadiah Nobel 2017 berasal dari daerah ini) dapat memberi kami jawaban. Hal ini memungkinkan endogenisasi beberapa guncangan. Berikut adalah artikel tentang VOXEU dengan banyak referensi, dan analisis contoh bagaimana hal itu dilakukan.

Sunting: Untuk melengkapi jawaban Kitsune, saya menemukan gambar ini dari halaman wikipedia sangat bagus. Dengan cara yang sangat sederhana, ini menjelaskan perbedaan antara perspektif kehati-hatian makro dan mikro.

Salah satu bidang penelitian kebijakan terbesar yang tampaknya telah mendapatkan banyak perhatian sejak Resesi Hebat adalah kebijakan makroprudensial . Pemahaman saya tentang hal ini adalah bahwa ia mencoba untuk bergerak melampaui mikrofoundasi pemahaman risiko individu dan melihat risiko sistem secara luas di seluruh lembaga. Artikel yang saya tautkan memberikan banyak sumber daya yang bagus pada penelitian terbaru yang dilakukan dalam 10 tahun terakhir, dan beberapa komentar terbatas tentang efektivitas kebijakan baru yang dihasilkan darinya.

Saya akan membuat sketsa beberapa pemikiran awal.

Sejak krisis, beberapa agenda penelitian ekonomi keuangan telah memeriksa topik-topik yang berkaitan dengan pertanyaan-pertanyaan tentang apa yang menyebabkan resesi hebat dan mengapa itu begitu besar?

• Keuangan rumah tangga (dan hubungannya dengan ekonomi riil)

  Sementara keuangan perusahaan secara tradisional memeriksa keputusan keuangan perusahaan, ada peningkatan studi tentang keputusan keuangan rumah tangga. Karya Sufi dan Mian menonjol dalam meneliti bagaimana guncangan pasokan kredit (melalui munculnya sekuritisasi hipotek) berdampak pada konsumsi.

  Semakin banyak orang di bidang ekonomi keuangan yang memandang utang hipotek, utang mahasiswa, utang kartu kredit, dll. Apakah rumah tangga dibatasi secara finansial? Bagaimana rumah tangga membuat keputusan keuangan mereka?

• Peran sistem keuangan dalam krisis?

  Di awal krisis subprime, pandangan berkembang bahwa itu akan menjadi masalah terbatas karena tidak ada begitu banyak hutang subprime mortgage. Patung .com menghapus lebih banyak kekayaan daripada utang subprime, dan kami selamat dari patung .com.

  Apa yang berbeda kali ini?

  • Studi perbankan yang diperkuat: bank runs, penjualan kebakaran, dll ...
  • Teori keuangan makro dengan sektor keuangan dan modal terbatas (guncangan negatif menguras modal sistem keuangan -> harga risiko lebih tinggi, dll ...)
  • Peningkatan studi tentang struktur-mikro pasar (mungkin detail teknik, pipa dan pipa yang sebenarnya dari sistem keuangan sebenarnya menarik bagi para ekonom?)
  • Peningkatan studi likuiditas, harga risiko likuiditas