Gesekan Kredit sebagai sumber Siklus Bisnis

Banyak makalah melihat dampak dari gesekan kredit pada siklus bisnis, dan mereka hampir menemukan bahwa gesekan kredit bekerja sebagai mekanisme penguatan guncangan lainnya.

Misalnya, mengingat guncangan produktivitas total faktor negatif yang lebih kuat , keberadaan friksi pinjaman akan menyebabkan kematian perusahaan yang lebih tinggi, devaluasi modal, dan secara umum berdampak lebih kuat pada ekonomi riil.

Banyak dari model ini (dalam tradisi Kiyotaki dan Moore) memiliki periode yang terbatas dan hanya menggambarkan mekanisme amplifikasi. Pernahkah ada upaya yang benar-benar mencoba untuk melihat friksi kredit sendiri sebagai sumber siklus bisnis?

Ya, gesekan kredit memang memiliki efek memperkuat pada guncangan pasokan sementara mereka sering menipis guncangan permintaan dan mereka juga memberikan peningkatan persisten terhadap efek guncangan pasokan di banyak model.

Setelah Anda memiliki model DSGE yang ditentukan, Anda dapat memilih dengan tepat dari mana guncangan berasal dan kekuatan guncangan. Lihat misalnya Gerali et. Al. 2010. Kredit dan Perbankan dalam model DSGE untuk Wilayah Euro. Mereka memasukkan sektor perbankan ke dalam model DSGE tradisional. Dekomposisi varians mereka menunjukkan bahwa sebagian besar guncangan berasal dari sektor perbankan yang menjelaskan penurunan PDB selama krisis keuangan. Namun itu adalah estimasi empiris.

Apa yang dapat Anda lakukan dan apa yang mereka lakukan adalah mengejutkan modal bank untuk mensimulasikan kerugian. Mereka menunjukkan bahwa kerugian modal bank ini berdampak pada output, konsumsi, inflasi, investasi, dan sebagainya. Jadi dengan memasukkan friksi keuangan dan / atau kredit Anda dapat mensimulasikan guncangan terhadap ini yang pada gilirannya harus memiliki efek nyata dalam model Anda.

Makalah ini dapat ditemukan di sini: http://www.bancaditalia.it/pubblicazioni/econo/temidi/td10/td740_10/td_740_10/en_tema_740.pdf

EDIT: Sebenarnya ada makalah yang memeriksa pertanyaan di tangan bahkan lebih detail daripada Gerali et. makalah al disebutkan di atas. Dua di antaranya adalah Iacoviello, M. 2014. "Siklus Bisnis Keuangan" di mana ia memeriksa resesi yang diprakarsai oleh kerugian yang diderita bank. Makalah lain adalah Jensen et. Al. 2013. "Mengubah Batas Kredit Mengubah Siklus Bisnis" di mana mereka memeriksa liberalisasi keuangan dalam model DSGE. Mereka menemukan bahwa liberalisasi keuangan mengarah pada volatilitas makroekonomi yang lebih tinggi.