Apa pentingnya preferensi Epstein-Zin?

Saya telah mendengar bahwa ada banyak pekerjaan yang dilakukan baru-baru ini yang menerapkan preferensi Epstein-Zin. Halaman Wikipedia sepertinya tidak terlalu penuh.

Mengapa preferensi Epstein-Zin penting?
Bagaimana perbedaan utilitas rekursif dari model preferensi lain pada umumnya? Apa yang mereka tangkap yang tidak bisa ditangkap sebaliknya?
Apa sajakah sumber daya yang baik untuk belajar lebih banyak tentang mereka?

decision-theory risk preferences

— jmbejara
sumber

Saya dapat mencoba dan mengomentari ini sedikit nanti malam ketika saya tiba di rumah jika tidak ada orang lain yang melakukannya, tetapi untuk referensi cepat ada gambaran yang sangat bagus tentang hal ini di Ljunqvist dan Sargent (Edisi ke-3 adalah bab 13-14).

— cc7768

Pertanyaan yang bagus Jika seseorang dapat mengomentari perbedaan / hubungan antara Epstein-Zin / utilitas resusif dan model pembentukan kebiasaan yang akan sangat menarik.

— Martin Van der Linden

Itu pertanyaan yang menarik. Ini mengubah fungsi nilai Anda karena mengharuskan Anda makan lebih banyak (atau kurang bahagia) di masa depan. Saya akan tertarik melihat apakah seseorang telah mempertimbangkan perbedaan / kesamaan. Saya tidak berpikir itu akan menangkap keengganan risiko - masalah substitusi antarwaktu masih.

— cc7768

U_{t}

$U_t$

Jawaban:

Saya pikir CompEcon membahas sebagian besar poin yang akan saya sebutkan. Hanya beberapa pemikiran terakhir:

1) Mengapa preferensi Epstein-Zin penting?

Preferensi itu penting karena memungkinkan Anda untuk memisahkan dua dimensi di mana orang peduli dengan alokasi mereka; yaitu, penghindaran risiko dan substitusi antarwaktu.
$\frac{\sigma(m)}{E(m)}$

2) Bagaimana perbedaan utilitas rekursif dari model preferensi lain pada umumnya? Apa yang mereka tangkap yang tidak bisa ditangkap sebaliknya?

Ini memungkinkan Anda untuk menangkap keengganan terhadap risiko - perbedaan subtitusi antarwaktu.
Mereka adalah seperangkat preferensi yang lebih umum daripada CRRA. Saya cukup yakin Anda benar-benar dapat menulis utilitas CRRA menggunakan preferensi Epstein-Zin dengan parameter yang tepat.
Akan tertarik mendengar jika orang lain tahu lebih banyak tentang ini. Saya tahu Anda dapat memiliki model interpretasi kesalahan spesifikasi. Akan sangat senang mendengar lebih banyak tentang itu.

3) Apa sajakah sumber daya yang baik untuk belajar lebih banyak tentang mereka?

Seperti yang saya katakan sebelumnya dalam komentar, saya telah menemukan bahwa Ljungqvist dan Sargent memberikan penjelasan yang cukup bagus tentang hal-hal utama yang terjadi dalam utilitas rekursif.
Selain itu, makalah yang disebutkan oleh CompEcon dalam pertanyaan lain sebelumnya adalah sumber yang cukup bagus. Saya sebenarnya sedang mengerjakan ini saat saya punya waktu luang.

— cc7768
sumber

Pertanyaannya adalah apakah cara tertentu yang preferensi Epstein-Zin mengurai penghindaran risiko dan 1 / EIS realistis secara empiris. (Hampir dapat dipastikan benar bahwa dalam praktiknya, keengganan terhadap risiko dan 1 / EIS tidak sama. Tetapi ini tidak menyiratkan bahwa bentuk rekursif yang nyaman secara analitis yang terjadi untuk memisahkan keduanya lebih baik. Preferensi Epstein-Zin menanamkan yang aneh dan sering keinginan ekstrem untuk penyelesaian awal ketidakpastian: lihat Eper, Farhi, dan AER baru-baru ini dari Strzalecki tentang hal ini.)

— nominal

Sayangnya, ini hanya jawaban cepat. Wawasan intuitif utama untuk Epstein-Zin adalah bahwa mereka memisahkan dua sifat preferensi yang berbeda: penghindaran risiko ("Saya lebih suka lebih sedikit ketidakpastian daripada lebih banyak ketidakpastian *") dan substitusi antarwaktu ("Saya mungkin ingin menggeser konsumsi ke depan atau ke belakang dalam waktu." ** ").

Dalam kelas preferensi Relatif Risiko Konstan (CRRA) Konstan yang sangat populer, penolakan risiko dan elastisitas antarwaktu antar substitusi diikat bersama sebagai kebalikan dari satu sama lain. Preferensi rekursif, dan khususnya Epstein-Zin, menggunakan kesetaraan kepastian dengan cara yang cerdas untuk membagi parameter yang mengontrol substitusi antarwaktu dari parameter yang mengontrol keengganan risiko dalam pertaruhan statis.

Parameter penghindaran risiko statis tertanam dalam fungsi yang memaksakan kesetaraan kepastian, dan elastisitas antarwaktu dari parameter substitusi diberlakukan atas konsumsi tertentu saat ini dan nilai kesetaraan kepastian untuk utilitas konsumsi besok.

Itulah upaya saya untuk menggambarkannya secara intuitif / verbal. Ini jauh lebih tepat dalam bentuk matematika - satu eksposisi bagus yang sangat saya sukai adalah catatan mata kuliah bidang Aset Harga Francios Gourio (EC745 adalah nomor mata kuliah). Anda saat ini dapat menemukan catatan ini, berjudul "Catatan Kuliah tentang Ekonomi Makro dan Keuangan Ec 745," di situs webnya di sini ; lihat bagian 8 di halaman 36.

Kerjakan matematika beberapa kali dan mudah-mudahan itu akan tiba-tiba "klik." Ide analitiknya sangat pintar. Gourio melanjutkan dengan membahas bagaimana sebenarnya memperkirakan model-model ini, yang sangat membantu.

(* Definisi yang tepat melibatkan preferensi daripada "lotere," tapi saya pikir diskusi tentang itu akan mengaburkan apa yang kita pedulikan di sini.)

(** dengan persentase tertentu, sebagai fungsi dari suku bunga.)

— CompEcon
sumber