Anda mengantisipasi jawaban ketika Anda bertanya:
Pertanyaan ini dapat dengan mudah dijawab jika ada cara di mana uang baru dapat meninggalkan bank sentral tanpa dibayar kembali. Apakah ada transaksi seperti itu yang tidak saya ketahui?
Memang, selalu ada cara uang meninggalkan bank sentral tanpa dibayar kembali: bank sentral melakukan sesuatu dengan pendapatan bunga bersih, biasanya mengirimkannya ke pemerintah pusat, yang memperlakukan mereka sebagai bagian dari pendapatannya, dan oleh karena itu mampu untuk mendapatkan pendapatan pajak yang sedikit lebih sedikit dari yang seharusnya diperlukan. Sebagai contoh, pada tahun 2013 Federal Reserve mengirimkan $ 78 miliar laba ke Departemen Keuangan AS.
Mari kita sertakan pengamatan ini ke dalam versi augmented dari contoh Anda. Misalkan bank sentral menjaga persediaan uang pada $ 10, dengan pinjaman yang sesuai $ 10 kepada bank, dan tingkat bunga nominal tahunan adalah 10%. Misalkan pemerintah pusat menghabiskan $ 5 per tahun dan menjalankan anggaran berimbang.
Setiap tahun, bank membayar bunga $ 1 kepada bank sentral. Ini untung dan dikirim ke pemerintah pusat, yang kemudian hanya perlu mengumpulkan $ 4 pajak untuk membayar $ 5 pengeluarannya. Efek bersih dari ini adalah untuk menempatkan $ 1 di tangan publik, yang akhirnya menemukan cara untuk membayar $ 1 dalam bunga yang harus dibayar bank kepada bank sentral. (Lagi pula, bank-bank ini mungkin meminjamkan uang dan mengumpulkan bunga dari masyarakat sendiri.)
Seseorang dapat membuat contoh lebih rumit, tetapi poin utamanya adalah bahwa kita tidak mendapatkan hutang yang tumbuh secara eksponensial kepada bank sentral oleh seluruh perekonomian - karena bank sentral mengirimkan keuntungannya kepada pemerintah, dan kemudian mereka sedang didaur ulang ke seluruh perekonomian.
(Seperti yang ditunjukkan oleh user4385 dalam komentar, situasinya serupa untuk semua jenis utang. Misalkan, misalnya, bahwa Connecticut adalah kreditor bersih ke seluruh negara - di mana negara lainnya mendapatkan uang untuk membayar bunga ke Connecticut? Jawabannya adalah bahwa Connecticut pada akhirnya membelanjakan pendapatan bunga untuk barang dan jasa dari seluruh negara - aliran dana di kedua arah.)