Lindung nilai dengan swap volatilitas?

Saya sedang mempelajari derivatif keuangan, dan menjadi keingintahuan dalam produk volatilitas, lebih khusus swap volatilitas. Itu selalu membuat saya penasaran bagaimana Anda bisa membuat produk berdasarkan volatilitas. Siapa yang tertarik membelinya? Selain pedagang yang ingin berspekulasi dengan volatilitas saya tidak dapat membayangkan bagaimana sebuah perusahaan besar dapat menemukan penjual / pembeli untuk produk semacam ini.

Bagaimana swap volatilitas dapat digunakan untuk mengurangi risiko volatilitas di pasar (strategi lindung nilai)? Bagaimana nilai wajarnya dihitung?

Apa itu swap volatilitas?

Sebelum diperkenalkannya swap volatilitas sekarang , investor memperoleh paparan volatilitas pasar (ya, mereka sudah ingin) melalui call and put options, produk yang bergantung pada volatilitas, tetapi juga sangat bergantung pada tingkat harga aset yang mendasarinya.

Swap volatilitas adalah kontrak berjangka untuk volatilitas harga terealisasi di masa depan . Demikian pula, swap varians adalah kontrak berjangka pada varian harga yang direalisasikan di masa depan , varian menjadi kuadrat volatilitas. Pada dasarnya ini adalah kesepakatan antara dua pihak tentang pertukaran setelah periode tertentu. $N_{var} (\sigma_{realized}^2 - \sigma_{strike}^2)$

Bagaimana nilai wajar dihitung?

Cara yang baik untuk menangkap makna dari nilai wajar itu adalah dengan menganggap kedua pelaku harus membuat prediksi konsensus tentang volatilitas. Sebagai contoh, mereka mengharapkan varian realisasi dan mereka setuju pada memberikan pada kedaluwarsa. Maka nilai wajarnya adalah .$\sigma^2$$B$$A$ $N_{var} (\sigma_{realized}^2 - \sigma_{strike}^2)$$N_{var} (\sigma^2 - \sigma_{strike}^2)$

Pemogokan biasanya dipilih sedemikian rupa sehingga nilai wajar dari swap adalah nol, yaitu . Namun, ini tidak selalu terjadi. Ini untuk pertanyaan kedua yang lebih sederhana.$\sigma_{strike} =\sigma$

Bagaimana swap volatilitas dapat digunakan untuk mengurangi risiko volatilitas di pasar?

Mari kita ambil contoh perusahaan asuransi jiwa. Perusahaan menawarkan banyak produk dengan manfaat terjamin dan ini membuat mereka terekspos pada posisi volatilitas yang pendek, yaitu, mereka lebih baik jika volatilitas rendah daripada jika tinggi. Untuk menyeimbangkan risiko ini (mereka adalah perusahaan asuransi), mereka akan membeli posisi buy, yaitu, swap volatilitas yang memberi mereka catatan hijau jika volatilitas lebih tinggi dari yang mereka harapkan. Ini tidak mengubah hasil yang diharapkan, namun berkontribusi pada pengurangan risiko. Karena mereka merugikan risiko, mereka mungkin bersedia menurunkan nilai yang diharapkan untuk menurunkan risiko, yang berarti mereka siap untuk membayar lebih dari harga wajar untuk swap volatilitas, yang berarti pemain lain akan tertarik untuk membelinya apa pun komposisi portofolio mereka, maka melahirkan pasar volatilitas,

Referensi: https://www0.gsb.columbia.edu/mygsb/faculty/research/pubfiles/3967/pricing_hedging.pdf